2017年铁路货车招标数增长迅猛

　　报告摘要：

　　本周观点：铁总启动年内首次铁路货车招标，数量高达40000辆，我们认为，2017年铁路货车招标体量将是近五年最大规模，车辆制造企业将持续受益；中国铁路主流信号产品首次通过TSI认证，轨道交通信号系统获得欧洲“签证”，在“一带一路”背景下海外市场有望扩大，加之国产化推动，轨交信号系统相关标的明确受益。

　　2017年铁路货车招标数增长迅猛。从2010/2011年，招标量超过3万辆；2012年是近几年峰值，达到40300辆；到2015年持续下滑，仅1万多辆，从2016年开始温和回升，2017年增长迅猛。原因在于：一是铁路固定资产投资持续在高位，超过16%用于机车车辆等购置；二是中欧班列的爆发式增长，16年上半年同比增3倍多。一带一路的推进，将继续释放需求，17年超过4万辆招标数。此次招标车型为NX70A和X70两种车型，按照单价40万元测算，招标规模在160亿左右，受益标的是中国中车、北方创业和晋西车轴等相关标的。

　　中国铁路主流信号产品首次通过TSI认证。中国通号RBC设备成为我国首个获得“欧洲签证”的主流信号产品，为中国通号进入欧盟和全球市场突破了技术壁垒。在“一带一路”和信号系统推动国产化的背景下，国内轨道交通信号系统供应商先关标的将持续受益。目前轨交信号系统供应商主要有中国通号、卡斯柯、北京交控、铁科院和众合科技等，中国通号和众合科技是港股和A股的受益标的。

　　投资建议：我们认为，“十三五”期间是轨道交通迅猛发展的五年，产业链上下游显著受益，相关标的投资机会显现。2017年，铁路机车车辆招标超过2016年是大概率事件，随着“一带一路”国家战略的推进和轨交核心技术及零部件国产化需要，轨交产业链上相关标的继续受益。