BDI小幅波动 集运运价继续向下

　　国际干散货市场：综指小幅波动，巴拿马船市稳步向好。本周BDI 收报1138点，跌1.0%。BCI 收报1987点，跌3.5%。BPI 收报1172点，涨6.8%。本周海岬型市场运价有所下降，主要原因是大西洋市场上往返航线租金下滑。

　　太平洋市场上西澳出货量较稳定。在南美和美湾货盘推动下，本周巴拿马市场运价水平稳步上涨，市场对美湾丰产的预期也增强了船东信心。

　　国内沿海散货市场：粮煤运价上涨，综指小幅上扬。在经历长达3个月的连续下跌后，本周CCBFI 终于出现上涨，周五收报于971.9点(+0.5%)，煤运、粮运价格水平有所上升。沿海煤运方面，“迎峰度夏”带来民用电量的明显上升但工业用电增幅有限，总体而言煤炭市场供大于求的局面并未扭转。

　　粮食市场，北方出货减少且恶劣天气增加了船运成本，粮食运价上涨。

　　油轮市场：VLCC 运输市场量价齐跌。本周四伦敦Brent 原油现货价格收报108.7美元/桶，涨0.9%；WTI 原油价格周四收报108.0美元/桶 。周四BDTI收报630点，涨2.8%；BCTI 收报595点，涨5.1%。不同船型中，VLCC 运输市场量价齐跌，波斯湾8月上旬货盘可用运力充沛。苏伊士油轮市场运价稳定。阿芙拉油轮运输市场成交量较为平稳。

　　集装箱市场：欧线运力控制较好，美线运价继续下行。本周CCFI 收报1074.9点，较上周上涨2.7%，SCFI 收报1071.1点，较上周下跌1.2%。欧洲航线正经历双重利好，一是传统旺季中货量的提升，二是船商有力控制运力供给，平均舱位利用率上升到90%，运价有所回落但总体而言月初涨价成果得以维持。北美航线运力升级吸收了货量增长，平均舱位利用率在85%至90%之间。

　　投资策略：(1)干散货：全年看，市场的供需失衡局面难以改善，预计Cape及Panamax 的运力增速将达到8%及15%以上，需求增速难以与之匹配，供需继续恶化将是大概率事件；而存量过剩运力调整更需时日。近期BDI 的反弹主要受大西洋市场超跌和衍生品市场炒作推动，预计持续性不会太强。(2)集运：欧线提价成功，船东终于暂时告别超低运价。但运价的维护本质上是改善市场价格水平，停止航商现金流恶化，并为运价的下跌留出空间。装载率不足下运价难以持续大幅超过盈亏线，预计全年航企盈利仍将较为困难。