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上半年唐山港吞吐量增速创新高

来源：锦程国际物流　　发布时间：2012-07-16

　　2012年上半年京唐港区货物吞吐量同比增加20.7%，在不考虑收费上涨的影响下，单纯吞吐量的增加将增厚净利润4300万元以上。考虑到2012年京唐港区域竞争力的提升及费率的上升，业绩增长保守估计将到达30%-40%。

　　2012年第一季度公司单吨利润5.56元、同比增加21%，造成公司单吨利润上涨的主要原因是港建费调整带来的港口实际收费的上升。从2011年年报和2012年一季报数据看，公司港口收费调整后总的单吨利润实际上调幅度应该在20%至25%之间。公司今年的毛利润率将显著提高20%以上，一旦港口吞吐量增速回升幅度加大，公司业绩上涨空间将显著高于其他主要港口。

　　此外，公司人力、交通及收费三大优势明显：同等规模港口8000人，公司2400人；与曹妃甸比，京唐港至该区域运输距离缩短50公里，按去年3000万吨基础运量计算，约为客户节省5.78亿元运费；按照去年的收费，京唐港25.1元，曹妃甸27.3元，天津港（600717）30元。在下游需求刚性且景气程度较低的背景下，低价策略将保证唐山港（601000）在渤海湾的竞争优势。

　　目前国内主要港口吞吐量增速不到7%，而公司仍保持20%以上的高速增长，表明公司在渤海湾地区具备竞争优势。公司未来业绩确定性强、具备较强的防御性，维持“强烈推荐”评级。

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