克拉克森研究：航运市场回顾与展望2018春季

　　6个月前我们认为当时的航运市场在2016年跌入谷底后逐步改善。改善的趋势仍在继续，克拉克森海运指数在去年上涨14%，平均值达到10,767美元/天，不过依旧比金融危机后该指数平均值低8%。散货船和集装箱船市场明显改善，收益在去年分别上涨77%和25%。液化天然气船市场也有明显的改善。此外邮轮，滚装船以及渡轮市场仍持续着良好表现。尽管如此，油轮市场收益继2016年大幅下滑后，在2017年再次下跌35%，达到近20年最低水平，并且低迷的行情持续至今。液化石油气船市场依然疲软，同期海工市场似乎已从底部回升，但主要的挑战依然存在。

　　全球经济持续回升。全球经济增速在2017年达到3.6%，预计在今明两年扩大到3.9%。发达国家和发展中国家的经济都有所改善，包括对海运贸易非常重要的中国。大宗商品价格上涨也支撑一些区域经济。

　　去年全球海运贸易增长3.9%，近5年最快水平。海运贸易量达到116亿吨（全球贸易总量的85%），相当于人均1.5吨。我们预计海运贸易在今年达到120亿吨，增长3.5%（按吨海里计算,2018年海运贸易增长4.1%）。去年全球干散货海运量增长3.7%，今年预计增长3%。去年集装箱海运贸易量增长5.4%，预计在今年继续强势表现，增长5%。尽管原油贸易（按吨海里计算）去年增长5%，石油海运贸易增速放缓，预计在今年继续这一趋势。化学品贸易去年上升5%，液化天然气贸易预计在今年增长10%以上。影响海运贸易的风险依然存在，包括最近推出的贸易保护政策，但同时也存在一些积极的因素，包括潜在的亚洲经济增长，其中中国“一带一路”是潜在的重要因素。

　　随着2020年全球船舶硫排放限制趋近，市场对各项环保监管时间表的关注持续增加。船东逐渐采用脱硫装置和LNG作为船舶动力燃料，但大部分船东仍保持观望的态度。从年初开始，硫排放限制在部分中国港口（处于排放控制区内）开始执行。但对达成炭排放目标存在不确定性。另一方面，数字技术继续发展，对航运的影响预计会越来越大。

　　总之，尽管一些航运细分市场依旧面对挑战，但是其他市场则出现明显的改善。总体来看，造船产能，环保规则，海运需求以及船舶融资仍是关键问题。尽管风险依然存在，市场情绪正逐渐乐观。随着我们进入航运市场周期的下一阶段，构建市场进一步复苏的工作看起来已经开始实施了。