产油国减产 航运业或遭双重打击

　　石油输出国组织（OPEC）于2017年减产执行成效卓著，使得国际油价从2017年下半年起顺利回升，2018年1月伦敦市场北海布仑特原油3月期货价格升至每桶70.52美元，产油国对油价总算走上回升轨道，可说松了一口气，但是油国减产下，航运业可就笑不出来了，尤其是先前预期全球油满为患而增建的油轮，如今一艘艘下水，运量却因为油国减产而下滑，双重打击下，油轮运费营收在2017年暴减。

　　油轮当前的营运惨况不仅是远低于市场预期，也是2009年全球金融风暴结束以来前所未见。但是这个状况恐怕还将持续，因为油国减产将延续到2018年。一艘超大型油轮（VLCC）可载运高达200万桶原油，但油国每日减产180万桶原油，使得从中东到亚洲的油轮航运路线上运输量大减，2017年12月，波斯湾由国出口原油辆自2017年8月以来首度减少到1,800万桶以下，从沙特、伊朗、阿联酋运往中国与日本的原油量都有减少。

　　油轮的供给却仍在增加，2014年之前的好光景，刺激航运公司下单建造一艘艘的油轮，逐渐完工下水后，成为超额供给，2016年全球油轮数量增加7.4%，2017年再增加5.3%，而2018年预期还会增加4%。这导致2017年底到2018年初，原本为冬季运油旺季，航运业运载率却惨兮兮。

　　供过于求下，2017年市场原本预期平均每艘油轮每日营收应有25,000美元，实际上却远远不及，平均每日营收大跌57%，降到每日17,794美元，是2009年以来新低。从波斯湾到亚洲的油轮平均每日营收更跌到16,000美元。这使得油轮航运公司如前线（Frontline）、双壳油轮控股（DHTHoldings）的股价表现都鸦鸦乌。

　　雪上加霜的是，先前油价低档时，许多产油国不愿意在低价售油，而油槽设施又已经满载的情况下，于是租用油轮将过剩原油存放在海上，希望等到未来油价回升，但国际油价期货当前已经呈现逆价差状态，也就是若把原油继续存放在油轮中很可能会赔钱，因此许多用来海上存放原油的油轮将释放出来，进一步增加油轮运量，让供过于求更严重。

　　油轮营收与油价在历史上往往呈现相反关系，2013年北海布兰特原油价格来到将近120美元高点时，超级油轮平均每日营收仅有18,621美元，2014年中油价崩跌，2015年时油价惨兮兮，油轮平均每日营收却升至64,846美元，油轮营运商想要回到获利荣景，可能只能期盼美国页岩油真能快速扩产，好让油价再度下跌了。