看好2018航运复苏持续，自贸港带来新机遇

　　华泰证券发布研报认为：看好2018航运复苏持续，自贸港带来新机遇。2017年以来，航运走出了过去六年的持续低迷，截止前三季度，行业实现扭亏为盈。展望2018，维持看好航运周期复苏的逻辑。

　　干散货运输方面：预测未来两年供给收缩，利好运费进一步提升。展望未来，维持看好干散航运的观点。供给端，截止今年9月，行业运力增速为4%。预侧2018/2019年运力增长将进一步走低，分别为1.61%和1.56%。需求端，预计2017年需求增速为4.2%。2018年供给和需求增速分别为1.61%和2.70%，供给增速下行为提升运费水平提供有力支撑。

　　集装箱运输方面：有效运力投放和定价策略影响行业未来发展，谨慎乐观看待2018。前三季度行业实现扭亏为盈。然而，认为行业供过于求的状态将延续至2018，因此对运价上涨的幅度持谨慎乐观的态度。供给端，预测2017/2018年运力增速分别为4.0%和5.8%。在新船订单中，18,000TEU大型船舶占比47%。认为船舶大型化将成为趋势，以帮助集运公司达到规模效应，提升盈利能力。

　　油运方面：受困新增运力，运价下行拖累盈利水平：供给端，预测2017/2018年供给增速分别为5.7%和3.2%。需求端，受国际原油价格上行影响，油运需求增速回落。预测2017/2018年需求增速分别为4.2%和4.3%。受困运力过剩以及需求增长相对平缓，认为短期内油运市场运费依旧有下行风险。

　　港口：全国港口增速稳中向好，自贸港的设立将给港口发展带来新的机遇和盈利增长。同时，加强与“一带一路”沿线国家的贸易合作，给港口发展带来新盈利增长。自贸港的设立将大大促进国际贸易合作，形成面向全球的贸易、投融资、生产和服务网络，利好港口的长期发展。