沿海散货运价创2010年新高

　　根据上海航运交易所发布的数据，10月27日中国沿海散货运价指数报收1875点，较此前一周上涨20%，创今年以来运价新高。同时，上周沿海煤炭和粮食运价大幅上涨，煤炭和粮食运价较此前一周的上涨幅度均超过25%。

　　市场认为，虽然中海发展（600026）对沿海散货运价进行了部分锁定，但公司依然存有部分即期运力，因此公司将成为沿海散货运价上涨的最大受益者。

　　根据上海航运交易所的分析，近期强冷空气快速南下，先后影响了我国大部分地区，伴随着大风天气，局部地区降温达到12到14摄氏度，降温使得煤炭需求旺盛。尽管下游电厂存有一定的库存量，但整体的库存布局在提前，下游电厂均在近期加大了对煤炭的储备力度，煤炭需求增加自然传导到煤炭运价的大幅上升。

　　从上海航运交易所的数据来看，10月27日的沿海煤炭运输指数达到2387.9点，比此前一周上涨25.424%。而10月20日的沿海煤炭运输指数为1903.86点，已经比此前一周上涨了17.756%，两周时间，上涨幅度达43.18%。10月27日从黄骅港到上海的煤炭运价为77元/吨，10月20日的运价为55元/吨，上涨了33.207%。

　　沿海散货运价的低点出现在8月4日，当时中国沿海散货运价指数为1141点，与目前的1875点相比，在三个月时间里沿海散货运价指数涨幅在64%以上。8月4日黄骅港到上海的煤炭运价仅为29元/吨，目前77元/吨的运价实现了165%以上的涨幅。东海证券分析师张辉表示，一般第四季度是煤炭运输的传统旺季，沿海散货运价特别是煤炭和粮食价格上涨基本在市场预料之中，“但没有想到今年会比往年涨得更早、更狠。”

　　另外，受冷空气的影响，北方船舶存在一定的压港现象，导致了沿海散货运力的短期紧张，而且煤炭的价格近期不断上扬，广东亚运会召开对煤炭需求量将增加，最终推动了沿海散货运价的不断攀升。

　　根据渤海证券马哲峰的分析，由于航运股的强周期性和未来预期不明朗，航运股近期跑输大盘，但沿海散货运价的上涨将会使中海发展出现交易性机会。中海发展在沿海散货运输方面具有优势，公司一般是与货主签订COA合同（国内沿海散货包运合同），采取“保价不保量”的形式，采取运价锁定的方式来避免运价大幅波动的风险。

　　马哲峰认为，中海发展除了部分沿海散货船签订合同外，仍有部分散货船在从事即期沿海运输业务，这些即期业务将显著受益于沿海散货市场运价上涨。目前沿海散货运价上涨，将提升今年沿海散货运价的整体水平，对公司2011年COA合同的谈判将起到正面作用。根据东海证券张辉的测算，目前沿海散货运价均值相比中海发展的COA合同运价上涨幅度大概在5%以上，如果沿海散货运价上涨态势持续，公司在即期运价和COA合同上均将获益。