航运金融如何产生“化学反应”

　　合同代码为“美西1501”的全球首次集装箱运力交收，近日在上海完成。此次运力交收虽然只有区区6个40英尺标准集装箱，但却标志着上海出口集装箱中远期运价交易平台具备了产业功能，而不仅仅是“金融玩具”。

　　在业界看来，这不仅是中国航运金融衍生业务的最新突破，也意味着上海国际航运中心建设与国际金融中心建设，产生了真正的“化学反应”。

　　什么是集装箱运力交收？它建立在上海独创的出口集装箱中远期运价交易项目基础之上。2011年，上海航运运价交易有限公司（SSEFC）推出首批航运金融衍生品-上海出口集装箱中远期运价交易平台。作为全球首个航运运价第三方集中交易系统，该项目填补了我国航运衍生品市场的空白。

　　SSEFC搭建了一个公共平台，船东、货主和第三方投资人可以在该平台上，对6个月内的出口集装箱运价进行交易。而此前，国内船公司的运价只是企业内部秘密，不公开透明，更不能作为期货商品来买卖。

　　举例来说，一船公司将集装箱货物运往美国，如果当前即期价格为每40英尺货柜2000美元。在航运运价中远期交易系统中，5个月后的美西航线运价合同最新买价也是2000美元。船方为提前锁定收益，便以2000美元单价卖出1000手，并全部成交。5个月后，如果受多重不利因素影响，航线运价下跌到1700美元/箱。船方以该价格买入平仓。这样，船方利用套期保值工具，成功对冲掉因价格变动带来的风险，还能获得稳定收益。

　　反之，贸易商如果担心集装箱运价上涨，则可先买后卖，锁定未来成本。

　　有了运价交易平台，只能说航运金融衍生业务迈出了第一步。上海航运运价交易有限公司研发部副经理姚鹏说，如果集装箱运价中远期交易平台只有线上交割，没有线下现货交收，那很容易成为资本对赌的工具，聚集大量投机资本，而真正的产业资本却难觅。

　　此次运力交收，实现了线下现货的实际交收，运价变成了金融衍生品工具。虽然只有区区6个40英尺标准集装箱，但却标志着上海出口集装箱中远期运价交易平台具备了产业功能，而不仅仅是“金融玩具”。它从本质上实现了金融资本与产业资本的有效融合。

　　作为这次运价交收的参与方之一，卫青国际物流总裁王卫青坦言：“我们愿意做第一个吃螃蟹的。实践证明，运力交易产品对规避出口集装箱运价波动风险能起到显著作用。”利用金融工具和手段，提升国际航运中心的服务能级-金融为用，产业为本，这就是上海追求的航运金融“化学反应”。

　　记者了解到，SSEFC目前推出的上海出口集装箱中远期运价交易产品，包括上海-欧洲、上海-美西两条航线。今后还将推中国沿海干散货中远期运价交易、国际远洋干散货中远期运价交易等产品，扩大国际影响力。