BDI周跌14% 集运欧线运价大涨

　　上周航运指数跑赢交运指数。年初至今，交通运输指数下跌1.6%，跑赢沪深300 指数6.1 个百分点。航运板块跌幅为1.6%，跑赢沪深300指数6.0 个百分点，跑输交运指数0.1 个百分点。上周，航运板块上涨1.9%，分别跑赢沪深300 指数和交运指数2.2 个和0.1 个百分点。

　　A-H 股溢价小幅上升，为39.0%左右。

　　BDI 大幅下跌。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI 报收于1373 点，较前周跌幅为14.1%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）周涨跌幅分别为-12.1%、-15.8%、-7.8%、-3.7%。

　　原油运价小幅波动，TD3 运价大幅下跌。至上周四，BDTI 和BCTI分别比前周跌0.3%和涨0.2%。上周，油轮市场的TCE 多数下跌，其中TD3 航线运价大幅下跌。至上周五，整个市场的平均TCE 为12917美元/天，周跌3.4%。VLCC 运输市场的平均TCE 为11126 美元/天，较前周下跌12.6%，其中TD3 航线运价为5369 美元/天，周跌52.5%；阿芙拉型油轮的TCE 上周跌23.0%，为12962 美元/天；苏伊士型船的TCE 涨41.0%至14796 美元/天。

　　集运供大于求形势未改，航商推动价格攀升。上周，中国出口集装箱运输市场供大于求的形势未发生根本转变，亚欧线提价。CCFI、SCFI 周涨跌幅分别为-1.7%、14.8%，其中欧线、美西线运价分别周涨44.0%和跌2.2%。

　　运力宽松需求降温，沿海综指应声回落。上周，沿海散货运输行情受需求降温影响全面回落。上周CCBFI 报收于1151 点，周跌3.4%。

　　煤炭指数报收838 点，周跌12.5%。

　　燃油价格小幅下跌。上周，国际油价小幅波动。布伦特原油现货价格周四报108 美元/桶，周涨1.3%。新加坡380CST 报价为603 美元/吨，周跌1.1%，同比下跌5.4%。

　　投资策略。截止当前大部分航运公司均发布年报，中海发展、中海集运在2012 年扭亏后2013 年大幅亏损，招商轮船因计提资产减值损失亏损超20 亿元，

　　ST 远洋通过出售资产实现盈利，目前已经申请撤销特殊处理。2014 年运价依旧宽幅波动，运价弹性较前两年明显提升，预计运价中枢提升，但整体供需状况短期内难以扭转，行业主业扭亏可能性较低。短期依旧继续推荐

　　ST 远洋摘帽机会。