上海航交所提倡购买衍生品作对冲

　　“从过去半年多的实践看，不少企业利用上海航运运价交易公司提供的‘集装箱运价远期合约交易’实现套期保值，也有一些交易商达到了套利目的”，上海航运交易所总裁张页表示，“当前低迷的航运形势之下，运价剧烈波动使企业倍感生活不易，航运衍生品交易就显得更有必要”。

　　他是日前在由上海航交所主办，上海航运运价交易有限公司承办的“当前航运经济形势分析会”上说这番话的。此次分析会上，张页详尽展示了上海国际航运中心建设项目之一，中国乃至全球第一个第三方航运运价交易平台“SSEFC交易系统”。

　　去年6月28日，SSEFC推出首批两个产品：基于上海出口集装箱运价指数（SCFI）的上海─美西、上海─欧洲两条航线的航运运价衍生品交易。前不久，SSEFC又成功挂牌交易秦皇岛─上海、秦皇岛─广州两条航线的“中国沿海煤炭运价衍生品”。至去年年终，SSEFC总成交额达人民币838亿元，已可充分满足船企套期保值、对冲风险等交易需求。

　　张页指出，上海航运运价交易公司推出的航运衍生品交易有利于参与航运交易的各方在波动剧烈的航运市场上，实现规避风险、稳定经营。

　　代表集装箱运价未来方向的SSEFC集装箱运价衍生品EU1204，即“上海─欧洲航线2012年4月交易合约”，今年1月19日启动了一轮明显的上涨行情，1月31日甚至以涨停报收，此后连续收报7个涨停，充分展示了其价格发现功能─与此同时，该合约亦引领BDI指数从今年2月4日起触底反弹，上海─欧洲航线远期运价突破每箱1000美元后，市场上的多空双方出现分歧，略做徘徊，2月22日实现向上突破。

　　综观这轮集装箱运价先于BDI展开向上突破的行情，上海航运金融研究院副院长童奇胜亦进行了解读。他认为，欧洲债务危机趋于寻找解决方桉，美国经济形势好转，中美、中欧关係保持正常，马士基为首的航运巨头採取“保价保本”经营策略等，是这次集装箱运价走向恢复正常的主要原因─“如果航运巨头们继续保持相应策略，这轮涨价取得成功的可能较大，并有可能保持，但能否完全实现涨价目标，则要看各方是否予以配合。”

　　对于船公司今年的经营形势，张页在分析会上直言“保本相当困难”，他同时就航运企业应对行业寒冬给出8条建议。

　　战略方面：1、须集中资源，全面布局，扩大市场佔有率；集中企业优势，营造品牌，提升议价能力；2、讲究综合效应，充分发挥综合优势，形成多元的上下游产业竞争优势，转移成本；3、航运企业要联合起来，抱团取暖，横向形成船企联盟，纵向形成船货联盟，直至形成国际联盟；4、现金为王，可通过“售后回租”等方式增加现金流。在战术方面，张页则认为航运企业当前应注重发挥政策优势、改善决策机制、控制成本，并注意用好运价衍生品等有效工具。