集运迟来的旺季 干散货全面回升

　　1）集装箱市场：本周，集运市场终于迎来迟到的旺季。欧洲航线量价平稳，地中海航线继续受益充沛货量，运价上涨2.3%；北美航线成功实施旺季附加费征收，尽管各公司对涨幅仍有保留，平均涨幅在200-300美元/FEU，不过美西和美东航线运价分别调涨11.3%和6.8%，旺季比往年迟到了1个月，班轮公司在与时间赛跑，试图弥补上半年的亏损。 

　　2）干散货市场：本周国际干散货市场各船型运价指数全线上涨。其中海岬型船运价指数涨势凶猛，因进口矿和国产矿价格出现“倒挂”现象，促使铁矿石进口需求趋旺。BDI 连涨七日，周五报1462点，环比上周上升13.60%；BCI环比上周上升19.94%。 

　　3）油轮市场：总体来看，本周VLCC 波动下探； Suezmax 有升有降；Aframax 降中有升；成品油轮稳中有升。由于市场对欧洲债务问题担忧情绪加重及美元持续走弱，国际油价本周先涨后跌。布伦特原油现货价周五报110.63美元/桶，与上周五持平。本周五，波罗的海交易所原油综合运价指数报689点，较上周下降1.29%；成品油综合运价指数报695点，较上周上升2.51%。 

　　4）沿海散货市场：本周，沿海电厂库存趋紧，而市场预期煤炭价格拐点即将出现，买家纷纷出手进货，持续低迷的煤炭运输市场在诸多利好因素的刺激下止跌企稳，沿海煤炭运价小幅上升0.9%。 

　　境外班轮公司中报一瞥：竞争加剧油价涨，盈利者寥寥 

　　中海集运（601866）和中国远洋（601919）将于下周（8月25和26日）公布中报，我们整理了已经公布中报的主要班轮公司业绩数据，发现最典型的情况是：运力同比增长10%左右，但完成箱量增速仅个位数，实际运价下跌5%以内，最终营业收入增长低于10%，而由于成本的大幅上升，所有公司的利润均同比下降，只有马士基和东方海外实现了净盈利，其余公司不但亏损且利润同比降幅都在100%以上。从这些数据我们判断，因去年的订单延至今年交付，上半年前20大班轮公司基本都处在运力扩张阶段，对市场份额的抢占再次压倒运价，在需求没有超预期的情况下，运价下跌使各公司的收入增长无法抵消燃油、人工等成本的快速上升，亏损在所难免。值得一提的是，唯一实现盈利的2家公司，一家是行业龙头马士基，另一家是以经营亚洲区内和澳亚航线为主的东方海外。对班轮公司而言，如果无法成为大而强的行业龙头，则只有那些专注经营高增速非主干航线的公司才有希望抵御这一次的寒冬。